2025年開年不足2個月，國際金價就已經(jīng)11次刷新紀(jì)錄。2月24日，現(xiàn)貨金一度觸及2956.15美元/盎司，年內(nèi)第11次創(chuàng)下紀(jì)錄新高。不過25日，國際金價出現(xiàn)大幅跳水，倫敦金現(xiàn)一度跌破2900美元/盎司。

金價快速走高，“帶火”了實(shí)物黃金、積存金等投資方式，也讓黃金相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績水漲船高。據(jù)了解，黃金投資包括實(shí)物黃金、積存金、黃金ETF、黃金期貨等多種形式，每種投資方式都有其獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征。專家表示，黃金價格雖然短期沖高，但后續(xù)或還有較大波動，投資者應(yīng)明確自身需求，謹(jǐn)慎上車。

積存金走熱 銀行提高門檻“降溫”

自去年黃金價格持續(xù)攀高以來，與黃金有關(guān)的理財(cái)方式就受到熱捧，其中類似黃金“儲蓄”的積存金業(yè)務(wù)受到廣泛關(guān)注。

積存金是指由金融機(jī)構(gòu)推出的一種黃金投資儲蓄產(chǎn)品，它將黃金投資與儲蓄存款相結(jié)合。相當(dāng)于開設(shè)了一個黃金賬戶，按照固定金額或克重的黃金進(jìn)行購買。等到賬戶累積了一定份額后，可按實(shí)時積存金價格進(jìn)行出售變現(xiàn)，也可兌換成實(shí)物黃金。

積存金業(yè)務(wù)投資門檻低，通常允許投資者以較低的金額開始積存黃金，例如每月只需幾百元甚至幾十元就可以參與。投資者可以定期定額或根據(jù)自己的需求不定期地進(jìn)行黃金積存，通過多次小額購買黃金，分散因一次性大額投資可能面臨的金價波動風(fēng)險(xiǎn)。此外，積存金業(yè)務(wù)支持投資者將積存的黃金兌換成實(shí)物黃金，如金條、金首飾等，也可以選擇直接贖回現(xiàn)金，這種靈活的兌換方式滿足了投資者不同的需求，既可以實(shí)現(xiàn)黃金的保值增值，又可以滿足實(shí)際的消費(fèi)需求。

不過，與黃金ETF相比，積存金的手續(xù)費(fèi)不低，且也不適合短期頻繁交易。

隨著金價持續(xù)攀高，工行、農(nóng)行、中行、建行、招行、中信銀行、興業(yè)銀行、光大銀行等多家銀行，近期均發(fā)布了積存金起購點(diǎn)調(diào)整公告，部分銀行為年內(nèi)二度調(diào)整。

例如，工行如意金積存業(yè)務(wù)最低投資額(即積存起點(diǎn)金額)由550元上調(diào)至650元，中行、招行個人黃金積存業(yè)務(wù)定期積存起點(diǎn)金額由600元上調(diào)為650元，建行、興業(yè)銀行、光大銀行則調(diào)整至700元。

也有部分銀行對利率進(jìn)行了調(diào)整。例如，招商銀行于2月12日起調(diào)整黃金賬戶業(yè)務(wù)相關(guān)的利率，其中黃金賬戶活期年化利率調(diào)整為0.01%、三個月期產(chǎn)品年化利率調(diào)整為0.1%、六個月期產(chǎn)品年化利率調(diào)整為0.1%、九個月期產(chǎn)品年化利率調(diào)整為0.2%、一年期產(chǎn)品年化利率調(diào)整為0.3%。

中國銀行深圳市分行大灣區(qū)金融研究院高級研究員曾圣鈞說，此次調(diào)整的原因，一是積存金業(yè)務(wù)利率受到了當(dāng)前市場存貸款及黃金拆借利率下降的影響;二是滿足政策規(guī)定，銀行開展積存金業(yè)務(wù)有1克起購的規(guī)則，當(dāng)單克交易價格超過設(shè)定閾值時，銀行就會對起購金額進(jìn)行調(diào)整。同時，銀行開展積存金業(yè)務(wù)，需要持有一定量的黃金儲備以滿足客戶的積存需求，調(diào)整積存金業(yè)務(wù)也有平衡成本與收益的考慮。

銀行推出多種含“金”產(chǎn)品

除了直接投資實(shí)物金和積存金，銀行還有掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款、理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品供投資者選擇，適合既想?yún)⑴c黃金投資又想避免直接承擔(dān)價格波動風(fēng)險(xiǎn)的中低風(fēng)險(xiǎn)偏好人群。

部分銀行推出掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款，期限在6天至360天不等。例如，興業(yè)銀行App上展示多款掛鉤黃金看漲的人民幣結(jié)構(gòu)性存款，起購金額均為1萬元，收益區(qū)間分為兩檔和三檔。

以一款180天期限的產(chǎn)品為例，掛鉤標(biāo)的是上海金兌人民幣，收益分為三檔。若期末觀察日掛鉤標(biāo)的價格(簡稱“期末價”)小于期初觀察日掛鉤標(biāo)的價格(簡稱“期初價”)*86%，則產(chǎn)品年化利率為1.4%;若期末價大于等于期初價*86%，且小于期初價*105%，則產(chǎn)品年化利率為2.2%;若期末價大于等于期初價*105%，則產(chǎn)品利率為2.23%。

從歷史收益情況來看，掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品大多能取得中檔或高檔利率，相較同期限僅1.25%至1.5%的銀行存款利率更有優(yōu)勢。

理財(cái)產(chǎn)品方面，中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，有80只名稱含有“黃金”字樣的理財(cái)產(chǎn)品處于待售狀態(tài)，管理人包括招銀理財(cái)、光大理財(cái)、興銀理財(cái)?shù)?。上述待售的黃金產(chǎn)品多為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)包括但不限于自動觸發(fā)、二元結(jié)構(gòu)、“鯊魚鰭”等。以招銀理財(cái)發(fā)行的黃金結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品為例，其配置策略為——不低于80%資產(chǎn)投資于固定收益類資產(chǎn)，預(yù)估固收資產(chǎn)收益投資于掛鉤黃金的期權(quán)，最低損失為期權(quán)費(fèi)，但可以分享黃金上漲帶來的收益機(jī)會。

從產(chǎn)品種類看，當(dāng)前銀行熱推黃金理財(cái)產(chǎn)品主要有兩大類：一類為“固收+黃金”類理財(cái)產(chǎn)品，一類是掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品。

“兩類產(chǎn)品對金價的反應(yīng)程度存在一定差異。”業(yè)內(nèi)人士表示，“固收+黃金”產(chǎn)品一般以債券資產(chǎn)打底，大多投資于固收資產(chǎn)的部分不少于80%，獲取較為穩(wěn)定的票息收益。黃金資產(chǎn)的比例不超過20%，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)相對可控。掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品，除了配置固收類資產(chǎn)外，還投資了與黃金相關(guān)的衍生品，使得產(chǎn)品收益與黃金價格的走勢更加契合。

理性投資 合理配置

面對高位震蕩的金價，不少投資者在“接著買”還是“趕快賣”之間猶豫。

多家銀行官網(wǎng)近日發(fā)布關(guān)于貴金屬業(yè)務(wù)市場風(fēng)險(xiǎn)提示的公告：貴金屬價格持續(xù)波動，市場風(fēng)險(xiǎn)有所上升，建議投資者提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識，加強(qiáng)對貴金屬市場與價格走勢的關(guān)注，合理控制貴金屬業(yè)務(wù)辦理頻次與業(yè)務(wù)量，理性投資。

同時，也有部分銀行加大黃金回購業(yè)務(wù)的推廣力度，滿足投資者變現(xiàn)需求。以農(nóng)業(yè)銀行為例，該行已在全國范圍內(nèi)開通近3000個黃金回購網(wǎng)點(diǎn)，為廣大客戶提供便捷的黃金交易渠道和服務(wù)，回購范圍涵蓋農(nóng)業(yè)銀行銷售并配有回購證書的黃金產(chǎn)品。

博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博認(rèn)為，對希望通過多元化投資降低整體風(fēng)險(xiǎn)的投資者來說，可以配置一定比例的黃金。他建議，投資者根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇黃金投資渠道，比如實(shí)物黃金、紙黃金或黃金ETF等。

“實(shí)物黃金更適合保守型投資者，也適合那些希望通過持有實(shí)物黃金來長期對沖通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的投資者;紙黃金則適合風(fēng)險(xiǎn)偏好相對較低、對黃金市場有一定了解，希望通過黃金投資進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資人;黃金相關(guān)股票和期貨則適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，對黃金價格走勢有較強(qiáng)分析能力和判斷能力的投資者。”王蓬博說。

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